1.1. Инвестиционная деятельность в системе управления компанией

1.1. Инвестиционная деятельность в системе управления компанией

Традиционное представление об инвестиционной деятельности компании, сформировавшееся в научной литературе до 90-х годов ХХ века, существенно изменилось за последние годы. До сих пор при рассмотрении инвестиционных решений компании сохраняется термин «капитальные вложения», подчеркивающий наличие у компании затрат на воспроизводство основных фондов, включая также затраты на их ремонт. Термин «капитальные вложения» подчеркивает три важных аспекта движения денежных потоков компании:

1) долгосрочный характер вывода денежных средств из потребления;

2) область направления денег – создание внеоборотных материальных активов или их модернизация, поддержание в работающем состоянии;

3) цель – получение прибыли или иной полезный эффект. Федеральный закон РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», определяет инвестиции, как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество… имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и(или) иной деятельности в целях получения прибыли и(или) достижения иного полезного эффекта».

С развитием инвестиционного рынка, объединяющего объекты трех крупных направлений вложений:

1) реального инвестирования (недвижимости, драгоценных металлов и художественных ценностей, прямых капитальных вложений);

2) финансового инвестирования (в ценные бумаги и инструменты денежного рынка, включая золотовалютные инструменты);

3) инновационных инвестиций, в терминологии финансового менеджмента появился более широкий термин «инвестиции компании» и понятие «инвестиционная деятельность».

Инвестиционная деятельность компании – это совокупность процессов принятия инвестиционных решений и осуществления практических действий по их реализации для достижения устойчивого положения компании на рынке и сохранения/создания конкурентных преимуществ. При рассмотрении потоков денежных средств компании, в финансовом менеджменте выделяют потоки, образующиеся по операционной деятельности, по инвестиционной и по финансовой. Оттоки по инвестиционной деятельности – в создание активов (основного капитала), поступления – от продажи активов. В общем случае под «инвестиционными решениями» понимаются решения по временному отказу от текущего потребления ради получения выгод в будущем. За ними стоят процессы: прогнозирования внешней среды, обоснования возможных выгод от производства товара (услуги), формулировки целей с временной привязкой. При этом рассматриваемые выгоды могут полностью трансформироваться в денежную форму (иметь вид разовых или периодичных денежных поступлений), а могут носить социальную или экологическую направленность. Таким образом, выгоды инвестирования могут иметь и неденежные формы, могут способствовать снятию социальной напряженности, поддержанию экологического баланса. Исследования последних лет доказывают наличие денежных выгод у собственников даже по формально некоммерческим инвестициям компании. Представляется, что в условиях рыночной экономики главная цель воплощаемых в жизнь инвестиционных решений – сохранение и наращивание конкурентных преимуществ, позволяющих компании устойчиво функционировать на рынке.

Переход на рыночные условия хозяйствования создал сложные условия для инвестиционной деятельности на российском рынке, так как компании в течение ряда лет (до середины 90-х годов ХХ века) испытывали острый дефицит финансовых ресурсов. Выявилась слабость разработки методологии и методики отбора инвестиционных проектов в условиях множества альтернатив, высокой инфляции, недостаточности собственных средств и дорогого заемного капитала из-за неразвитости финансового рынка.

К началу 2000 года многие компании приобрели опыт реализации инвестиционных решений по множеству направлений инвестирования, вкусили горечь поражений после финансового кризиса 1998 года, осознали необходимость создания инвестиционного портфеля, сбалансированного по риску и доходам. Совершенствовался и аппарат оценки инвестиционных предложений. Однако многие вопросы управления инвестиционной деятельностью остались нерешенными.

Так как комплекс действий по достижению инвестиционных целей может быть достаточно многогранным, то большинство инвестиций в создание реальных активов реализуются в форме инвестиционного проекта. В общепринятом понимании «проект» – комплексное, неповторяющееся мероприятие по достижению поставленной цели, ограниченное по времени, бюджету и ресурсам.

Инвестиционный проект компании – это комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение поставленных целей в течение ограниченного периода времени через изменение величины и структуры активов компании. По своей сути, инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления инвестиций в рамках разработанной проектно-сметной документации. Перечень практических действий поэтапного осуществления инвестиций часто трактуется в терминах бизнес-плана. Введение проектного инвестирования означает для компании:

1) четкое фиксирование цели (целей);

2) ограничение определенных мероприятий (прежде всего процесса инвестирования) временными рамками;

3) координированное выполнение мероприятий с использованием различных механизмов согласований, утверждений, исполнений, мотивации;

4) уникальность данного процесса. При этом у части проектов уникальными могут быть только отдельные элементы.

Проекты различаются по степени уникальности, а соответственно, по невозможности применения хорошо известных и отработанных приемов и методов.

Проект как комплекс мероприятий выделяется, формируется и реализуется через различные механизмы управления: графики работ (для введения временных ограничений), планы, бюджеты, сметы (для удовлетворения финансовых ограничений), через контроль и мотивацию (для достижения целей). Координация и системное управление осуществляются через специально подготовленные для проекта технико-технологические, организационные, расчетно-финансовые, правовые документы. Связь с существующим бизнесом поддерживают внутренние нормативные документы: положения о принятии инвестиционного проекта и программы, положения о бюджетировании, о материальном стимулировании и т. п.

Как правило, компании реализуют несколько инвестиционных проектов. Они и составляют «инвестиционную программу».

Инвестиционная программа компании – это портфель ее инвестиционных проектов на определенный период времени (срез направлений инвестирования). Таким образом, инвестиционная деятельность компании связана с формированием и поддержанием инвестиционного портфеля, включающего стратегические и текущие направления деятельности, создающего реальные, финансовые и инновационные активы.

Ключевым вопросом формирования инвестиционного портфеля и его мониторинга является выбор финансовой модели анализа, поскольку денежные потоки, генерируемые инвестиционными решениями по созданию долгосрочных (желательно – стратегических, то есть трудновоспроизводимых) ресурсов могут быть высокорискованными, отдаленными во времени, а это не всегда соответствует интересам отдельных групп участников процесса управления компанией.

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Похожие главы из других книг

5.1. Инвестиционная активность, максимизирующая стоимость

Из книги Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий автора Теплова Тамара Викторовна

5.1. Инвестиционная активность, максимизирующая стоимость В большинстве работ, посвященных анализу инвестиционной активности компаний, внимание акцентируется на влиянии внешних (рыночных) факторов: неопределенности, оценки перспектив фондовым рынком, прибыльности


2.1. Место прогнозирования и планирования в системе управления организацией

Из книги Стратегическое планирование и контроллинг автора Бородушко Ирина Васильевна

2.1. Место прогнозирования и планирования в системе управления организацией На начальных стадиях формированиях рыночных отношений в России руководство предприятий не было готово самостоятельно осуществлять прогнозирование и планирование деятельности на


1.2. Место и роль управления персоналом в системе управления организацией

Из книги Управление персоналом: учебное пособие автора Спивак Владимир Александрович

1.2. Место и роль управления персоналом в системе управления организацией Труд – процесс сознательной целесообразной деятельности человека, воздействия его на предметы труда с целью создания материальных и духовных благ для удовлетворения личных и общественных


10. Понятие и смысл организационного проектирования в системе управления персоналом

Из книги Управление персоналом автора Доскова Людмила

10. Понятие и смысл организационного проектирования в системе управления персоналом В сегодняшних организациях управление человеческими ресурсами выделилось в отдельную систему, являющуюся частью общей системы организации. Служба управления персоналом является


Место ТМ-стандарта в системе управления фирмой

Из книги Организация времени. От личной эффективности к развитию фирмы автора Архангельский Глеб

Место ТМ-стандарта в системе управления фирмой В этом подразделе нам предстоит пройти по достаточно узкой жердочке над пропастью, причем, с одной стороны, у нас будет система управления фирмой, а с другой — система управления человека самим собой, своей деятельностью и


6.1.1. Процессы управления в системе процессов компании

Из книги Бизнес-процессы. Моделирование, внедрение, управление автора Репин Владимир Владимирович

6.1.1. Процессы управления в системе процессов компании С практической точки зрения важен вопрос определения и описания процессов управления. В качестве примера рассмотрим модель APQC, версия 5[118]. Содержит ли она процессы управления? В определенном смысле – да. Перечислю


Процессы управления компанией

Из книги Трансформация бизнеса. Построение эффективной компании автора Парабеллум Андрей Алексеевич

Процессы управления компанией Обозначьте процессы управления каждым отделом.Управление состоит из трех элементов.1. Контроль качества.Качество производства, закупки, финансирования, бухгалтерии, IT, юридического отдела и т. д.2. Планирование и систематизация.То есть


Вместо введения Сказка об эффективной системе управления

Из книги Антиуправление бизнесом, или Как не разрушить бизнес, улучшая его качество автора Маслов Дмитрий

Вместо введения Сказка об эффективной системе управления В некотором царстве, рядом с другими государствами, жил поживал один завод. Был у завода директор опытный, было много заместителей дальнозорких, но не становился завод богаче, что бы ни делали его работники, чего бы


Инвестиционная привлекательность стартапов

Из книги 100% стартап. Как создать и раскрутить бизнес автора Парабеллум Андрей Алексеевич

Инвестиционная привлекательность стартапов Каждый инвестор надеется, что на бизнес, в который он вложил деньги, в конечном итоге найдется стратегический покупатель, который купит бизнес несмотря ни на что.Если он покупает команду – это менее выгодно для владельца


11.1 Место ценообразования в системе управления торговыми операциями

Из книги Управление ценами в ритейле автора Липсиц Игорь Владимирович

11.1 Место ценообразования в системе управления торговыми операциями Проблему ценообразования в рознице нельзя рассматривать в отрыве от остальных элементов управления деятельностью предприятия розничной торговли. Важнейшим элементом является прежде всего


Роли управления компанией

Из книги Повышение эффективности отдела продаж за 50 дней автора Рязанцев Алексей

Роли управления компанией 1. Технарь. Чаще всего используется на уровне стартапа. Технарь – это когда все делаешь сам: и мусор выносишь, и закупаешь, и производишь, и складом занимаешься и т. д. Все в руках руководителя. Кажется, что легче и быстрее сделать самому, чем